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位于佛山順德的家具機械設備供應商正沖刺A股上市。近日，廣東豪德數控裝備股份有限公司(下稱“豪德數控”)向北交所遞表，現已獲得受理。作為家具上游機械設備供應商，豪德數控近2年業績增速優于同類企業，表現出較強增長韌性。

從招股說明書來看，豪德數控的業務發展現狀如何?豪德數控擬使用募資擴產，將存在哪些風險?

家具機械設備制造商，業績增速跑贏同行

公開資料顯示，豪德數控成立于2014年，是一家集研發、設計、生產和銷售于一體的板式家具機械專用設備供應商。公司主營產品包括裁板開料、封邊、鉆孔等系列產品及智能工作站、自動化生產線等，應用于家具所用人造板材加工。

從產品銷售比重來看，2024年，豪德數控的封邊系列產品銷售收入占比為52.38%，為公司主要收入來源;裁板開料系列、鉆孔系列及其他系列產品，銷售收入占比分別為18.98%、17.16%和11.47%。

2022年至2024年，豪德數控實現營收分別為3.37億元、4.94億元和4.58億元，實現凈利潤分別為3498萬元、7292萬元和6669萬元。

據此計算，2023年及2024年，豪德數控的營收同比增速分別為46.75%和-7.37%，凈利潤同比增速分別為108.46%和-8.54%。由此可見，公司2023年業績增長迅猛;2024年業績有所下滑，但是下滑幅度在同行中是相對較小的。

目前，已在A股上市的家具機械設備制造商有2家，分別為弘亞數控和南興股份。2023年，弘亞數控和南興股份營收同比增速分別為26.09%、22.58%，凈利潤同比增速分別為29.75%和-40.73%。

2024年，隨著下游家具市場下行壓力加大，同類企業業績普遍下滑。其中，弘亞數控和南興股份營收同比增速分別為0.43%、-8.18%，凈利潤同比增速分別為-12.31%、-201.08%。

募資投入研發和智造，產能利用率并未飽和

招股書顯示，豪德數控本次公開發行新股，募集資金扣除發行費用后，擬投入豪德智能家具研發和智能制造建設項目，計劃投資總額為3.50億元。

豪德數控對上述項目建設的必要性解釋為：一是突破現有產能瓶頸，擴大公司生產規模;二是提升生產智能化水平，鞏固公司行業地位;三是優化供應鏈管理，進一步提升公司盈利水平。

值得注意的是，豪德數控表示，“從當前生產狀況來看，公司負荷偏重。現有的廠房和生產設備已難以應對市場需求的持續增長，這在一定程度上限制了公司的業務發展。因此，產品擴產已成為公司迫切的需求。”

然而，豪德數控的產能利用率實際并未飽和。招股書顯示，2024年，裁板開料系列產能利用率為74.85%，較2023年大抵持平;封邊系列產能利用率為81.68%，較2023年下降約15個百分點;鉆孔系列產能利用率為78.44%，較2023年有所提升。

總的來看，豪德數控的主要產品平均產能利用率為78.32%，產線負荷并未飽和。因此，豪德數控此次募資擴產后，這些新增產能的消化能力存在不確定性。

結語

近兩年來，豪德數控業績增速較快，整體跑贏已上市的同類企業，但是產能利用率并未飽和。在下游家具市場需求疲軟背景下，豪德數控如何提高研發投入、增強市場競爭力，仍是重要課題。

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